Конфликт внутри команды SushiSwap может дорого обойтись DeFi-протоколу
9 декабря технический директор (CTO) децентрализованной торговой платформы (DEX) SushiSwap Джозеф Делонг в одностороннем порядке сложил с себя полномочия и сообщил, что покидает проект. Ранее, 5 декабря, он выдвинул сообществу SushiSwap ультиматум: либо оно разрешает поднять ему и другим разработчикам зарплату, либо он передает управление другому человеку. Не дожидаясь окончания голосования сообщества, которое выступило преимущественно против его предложения, Делонг все же решил уйти из SushiSwap. А в сентябре из проекта ушел 0xMaki — один из его соучредителей, а также несколько ключевых программистов DeFi-протокола. Еще годом ранее анонимный основатель протокола Chef Nomi вывел из SushiSwap средства разработчиков, тем самым чуть не погубив проект. Очевидно, что внутри команды уже давно есть определенные проблемы с управлением. Разобрались, что происходит внутри SushiSwap и как плохой менеджмент может стоить перспективному проекту многих пользователей и денег.
SushiSwap как попытка усовершенствовать Uniswap
SushiSwap — это децентрализованная криптобиржа (DEX), пользователи которой используют пулы ликвидности, выступающие в качестве автоматизированных маркетмейкеров (АММ). Что это значит?
В DEX нет традиционной системы с маркетмейкерами и книгой ордеров на покупку и продажу цифровых активов. Вместо них активы обмениваются автоматически с помощью смарт-контрактов. Пользователи, которые блокируют средства в пулах ликвидности, становятся поставщиками ликвидности. Взамен они получают часть комиссионных сборов, которые взимает DEX, а также иногда токены поставщиков ликвидности (LP-токены). Таким образом, поставщики ликвидности могут зарабатывать на предоставлении ликвидности, фарминге дохода (доходное фермерство, Yield Farming) и криптокредитовании других пользователей.
Проект SushiSwap был запущен 26 августа 2020 года на базе Ethereum командой анонимного разработчика, известного только как Chef Nomi. Новая DEX должна была стать более прибыльной копией популярной децентрализованной платформы Uniswap. Для этого Chef Nomi скопировал исходный код Uniswap и внес в него ряд изменений. Так, например, Chef Nomi нашел слабое место в модели выплаты вознаграждения поставщикам ликвидности Uniswap. В результате главной инновацией SushiSwap стало то, что поставщики ликвидности впервые в дополнение к части комиссий получили вознаграждение в виде токена управления SUSHI.
Напомним, что Uniswap тоже работает как AMM, но на момент запуска SushiSwap в ней не было токена управления. Пользователи Uniswap могут обменивать любые токены, которые есть в листинге DEX. С каждой сделки Uniswap берет фиксированную комиссию 0.3%, которая распределяется между поставщиками ликвидности в соответствии с их долей в пуле. Если же поставщик ликвидности выведет свои активы, он перестанет получать часть комиссий площадки. Проект развивается с 2018 года за счет венчурных инвесторов, в число которых входят Andreessen Horowitz, Paradigm Venture Capital, Union Square Ventures LLC и ParaFi. Именно они и стали крупнейшими поставщиками ликвидности Uniswap.
В SushiSwap комиссия за обмены токенов такая же, как и на Uniswap — 0.3%. Но из них поставщикам ликвидности идет только 0.25%, а 0.05% конвертируются в SUSHI и распределяются между держателями токена в качестве выплат вознаграждения за стейкинг. То есть SushiSwap перенаправляет часть прибыли сообществу, пока Uniswap делится ею с закрытой группой своих инвесторов.
Таким образом, держатели SUSHI получали двойную выгоду: они могли зарабатывать на стейкинге, не блокируя средства в пуле, и получали право на управление проектом. Эту схему Chef Nomi подсмотрел у кредитного DeFi-протокола Compound, который еще в июне 2020 года в обмен на предоставление пользователями ликвидности выплачивал им токены управления COMP, запустив тем самым так называемое доходное фермерство. Затем на рынке взлетели проекты доходного фермерства: Yearn Finance и его подражатели Yam Finance, Ham Finance, Spaghetti Money и многие другие. Все эти проекты предоставляли ранним поставщикам ликвидности свои токены управления, что позволяло им развиваться без венчурных инвестиций.
Как SushiSwap пыталась выкачать ликвидность из Uniswap
В борьбе за ликвидность команда Chef Nomi предприняла так называемую атаку вампира, суть которой проста — перекачать ликвидность из Uniswap в SushiSwap.
Вместе с запуском SushiSwap 28 августа началась миграция поставщиков ликвидности из одного протокола в другой, которая должна была продлиться две недели. Держатели LP-токенов Uniswap за размещение своих токенов на SushiSwap получали дополнительное вознаграждение в виде токенов SUSHI. Каждый блок Ethereum (то есть каждые 13 секунд) между поставщиками ликвидности распределялась 1 000 SUSHI. После миграции вознаграждение поставщикам ликвидности сокращалось до 100 SUSHI за каждый блок. При этом держатели SUSHI также получали часть торговых комиссий.
Доходность миграции составляла от нескольких сотен до полутора тысяч процентов годовых. Такие выгодные условия привели к быстрому перетоку ликвидности с Uniswap в SushiSwap. Всего через несколько часов после начала миграции объем ликвидности пулов на SushiSwap достиг $150 млн, а к началу сентября данный показатель превысил $1.27 млрд, что на тот момент составляло порядка 80% ликвидности Uniswap.
На фоне такого запуска в начале сентября централизованные площадки Binance и FTX провели листинг токена SUSHI, а проведенные аудиты не обнаружили никаких серьезных угроз безопасности кода протокола SushiSwap. Все это разогнало цену токена SUSHI до $11.
Но вскоре после успешного старта в проекте SushiSwap начались первые проблемы. Так, приватные ключи от фонда разработчиков SushiSwap находились под контролем Chef Nomi. В начале сентября сообщество обратило внимание на то, что это создает риски для экзит-скама, но разработчик уверял всех, что он — «хороший парень» и «предан своему делу».
Однако 5 сентября Chef Nomi обменял свои SUSHI из фонда развития SushiSwap на ETH на сумму в $14 млн, не согласовав свое решение с другими членами команды. Разработчик объяснил свой поступок желанием «забрать свою долю». Это сразу обрушило SUSHI с $4.6 до $1.9. В ответ на обвинения в экзит-скаме Chef Nomi заявил, что не собирался никого обманывать и лишь вывел то, что и так предназначалось ему. Эти доводы не убедили сообщество, и некоторые пользователи намеревались подать на него в суд.
6 сентября самый молодой криптомиллиардер Сэм Бэнкман-Фрид, глава Alameda Research и FTX, одной из бирж, на которой торговались SUSHI, предложил Chef Nomi передать ему свои ключи администратора, чтобы миграция могла продолжаться, как и планировалось. К счастью, анонимный разработчик согласился с предложением Бэнкмана-Фрида и передал ему свои ключи от фонда разработчиков. Глава FTX создал наблюдательный совет из девяти членов, получивших доступ к multisig-кошельку фонда разработчиков — теперь чтобы провести транзакцию с этого адреса, ее должны подписать все члены совета. Члены совета были выбраны голосованием держателей SUSHI, и в него вошли основатель Compound Роберт Лешнер, аналитик Ларри Чермак из The Block, Мэтью Грэм из Sino Global, главный партнер венчурного фонда Cinneamhain Ventures Адам Кокран и анонимным член команды SushiSwap 0xMaki среди прочих.
Однако действия Chef Nomi негативно сказались на проекте и привели к тому, что приток средств в протокол сократился. Во-первых, из-за падения цены SUSHI доходность миграции значительно уменьшилась. Во-вторых, выросла доходность держателей LP-токенов на Uniswap, поскольку ставки вознаграждения являются динамичными. Это значит, что чем меньше пул ликвидности, тем больше размер комиссии, которая распределяется между поставщиками ликвидности. Миграция ликвидности завершилась 9 сентября. Вместо максимальной ликвидности в $1.27 млрд в протокол SushiSwap удалось перенести $840 млн.
А через пару дней, 11 сентября, Chef Nomi вернул все выведенные токены, признав свою ошибку. Он предложил сообществу самому решить, сколько надо ему заплатить. Он остался частью проекта, но у него нет ключей к кошелькам.
SushiSwap не удалось нанести серьезный удар по Uniswap. К октябрю стоимость SUSHI обвалились до $0.6, а ликвидность протокола упала до $450 млн. В то же время 17 сентября Uniswap запустила собственный нативный токен UNI и предложила повышенную доходность по нему в течение следующих двух месяцев. В результате объем заблокированных средств в протоколе Uniswap превысил $2 млрд, выкачав заметную часть из SushiSwap. Таким образом, положение Uniswap на крипторынке лишь укрепилось, а количество пользователей возросло.
Результаты работы SushiSwap за год
В сентябре 2020 года Адам Кокран, партнер Cinneamhain Ventures, предложил нанять на место генерального менеджера SushiSwap члена команды 0xMaki. Тот получил 500 000 SUSHI авансом (около $1.3 млн по тогдашнему курсу) и должен был получать по 500 000 SUSHI ежегодно.
Видную роль в развитии платформы также сыграли технический директор Джозеф Делонг и программисты под никами Boring Crypto, Mudit Gupta, 0xKeno и Levx App среди прочих. Неясно, какую роль в новых разработках играл Chef Nomi и продолжил ли он сотрудничество с проектом, как намеревался вначале.
Под руководством 0xMaki SushiSwap удалось многого добиться: запустился кредитный сервис Kashi, сервис по запуску децентрализованных приложений (dApps) BentoBox, инструменты для запуска токенов, сервис фарминга дохода Onsen, а также добавилась поддержка новых блокчейнов и кошельков. Команде проекта удалось построить развитию экосистему, позволяющую удовлетворять большинство запросов пользователей DeFi.
Но догнать Uniswap проекту так и не удалось. Объем заблокированных средств в SushiSwap — $3.59 млрд, а в Uniswap — $8.29 млрд. У SushiSwap около 150 000 пользователей, у Uniswap — более 2.5 млн. Но стоит отметить, что у SushiSwap гораздо более активное сообщество, которое чаще голосует.
Почему из проекта ушли ключевые разработчики
Несмотря на огромный вклад в развитие SushiSwap, 18 сентября 2021 года 0xMaki заявил, что уходит со своей должности. Он больше не будет руководить проектом, ограничившись лишь консультированием.
Причиной такого решения 0xMaki назвал то, что он физически и морально устал от проекта, который забирает все время и силы, не оставляя их на семью, друзей и отношения. В будущем он, возможно, напишет книгу о своей работе над протоколом. Криптосообщество высоко оценило вклад 0xMaki в развитие SushiSwap. Часть сообщества проекта до сих пор хочет, чтобы он вернулся.
«0xMaki отлично справился с развитием сообщества. Я думал, что после поступка Chef Nomi SUSHI обречены, но 0xMaki в одиночку доказал, что я ошибался. Я несколько раз с ним встречался, и он всегда был очень мил. Удачи тебе, 0xMaki, во всем, чем бы ты ни занялся дальше!», — оценил заслуги 0xMaki основатель Uniswap Хейден Адамс
Но есть предположения, что 0xMaki ушел из проекта не добровольно. В ноябре в сеть просочился скриншот чата разработчиков SushiSwap, в котором 91% его участников проголосовали за то, чтобы 0xMaki покинул команду. Есть также скриншот уже удаленного сообщения на форуме SushiSwap, в котором заявляется, что 0xMaki был уволен.
4 декабря разработчик SushiSwap, создатель BentoBox и Kashi, под ником Boring Crypto заявил, что на самом деле 0xMaki был уволен. Вслед за ним из проекта ушло «большинство хороших разработчиков», в том числе сам Boring Crypto, а также Mudit Gupta, который в Twitter заявил, что покинул основную команду, но остается советником проекта, 0xKeno, который подтвердил свой уход, и Levx App, который сейчас, судя по его Twitter, работает над новым NFT-проектом SushiSwap.
В своем Twitter Boring Crypto рассказал, что ранее об этом не говорилось из-за страха обрушить цену токена (в сентябре SUSHI как раз стремительно рос). Но с начала ноября стоимость токена снизилась вдвое, и теперь можно не бояться говорить правду. Boring Crypto пишет, что сообществом завладела жадность. Он отметил, что Джозеф Делонг, Omakase Bar и 0xChu, которые сейчас работают над проектом, не кажутся ему достаточно компетентными для этого специалистами. У проекта было «слишком много закулисных сделок и полное отсутствие прозрачности по отношению к великому сообществу SUSHI».
Как активный член сообщества Boring Crypto хотел бы видеть гораздо больше прозрачности в отношении таких вопросов:
- Кто именно сейчас занимается разработкой SushiSwap и каковы их функции.
- Получил ли один из членов команды компенсацию из фонда разработчиков, после того как потерял много токенов из-за взлома протокола Cream Finance в августе этого года.
5 декабря Джозеф Делонг опубликовал ответную серию твитов, где рассказал о своем видении ситуации. Он подчеркнул, что одной из его главных задач было приблизить управление SushiSwap к модели Uniswap. Для этого проекту создали юридическое лицо, которое позволило подписывать контракты и открывать банковские счета. Это создало иерархию, но от нее нельзя отказаться в пользу полной децентрализации и равноправия, как было на старте проекта.
Джозеф Делонг признался, что некоторым бывшим разработчикам он не нравился — «большинству из них было предложено уйти из-за низкой производительности или неумения работать в команде», среди них был и Boring Crypto. Делонг также рассказал, что Boring Crypto разрабатывал продукты для SushiSwap лишь для того, чтобы перепродать технологии другому проекту — Magic Internet Money.
CTO отметил, что зарабатывает недостаточно — всего $300 000 в год. Он понимает, что для многих это кажется огромными деньгами, но Делонг согласился на понижение оклада, когда перешел из Dapper Labs.
5 декабря технический директор предложил сообществу проголосовать за выплату каждому из 19 участников команды проекта единовременной премии в 200 000 SUSHI (около $1.2 млн по текущему курсу в $6.09) из фонда разработчиков с правом продать токены в любое время. В заключение Делонг заявил, что если сообщество не поддержит его инициативу и не предоставит команде проекта больше свободы, он уйдет. 69% респондентов были против, и, не дожидаясь окончания голосования, 9 декабря Делонг покинул проект. Он также пообещал передать все учетные записи следующему руководителю SushiSwap.
В то же время 5 декабря команда SushiSwap опубликовала заявление по поводу всех событий. В нем сказано, что бывший член команды под ником AG, занимавшийся развитием SushiSwap в Азии, был уволен 24 ноября из-за «непрофессионального поведения». Именно AG ответственен за публикацию скриншотов об увольнении 0xMaki. В заявлении также подчеркнуто, как сложно управлять проектом через децентрализованную структуру, особенно когда дело доходит до ведения отчетности и обеспечения прозрачности. Команда SushiSwap согласилась, что допускала ошибки, и пообещала в будущем еще сильнее привлекать сообщество проекта к принятию важных решений.
В заключение
SushiSwap — перспективный проект, который стремительно развивается, несмотря на проблемы с управлением. Он отстает по темпам роста от лидеров, но стабильно держится в топ-10 DEX по объемам заблокированных средств пользователей. Среди ближайших планов команды: запуск NFT, криптодеривативов, обновление ядра, поддержка новых блокчейнов и активов. Думаем, у токена SUSHI также есть потенциал в следующем году вырасти в несколько раз и обновить прошлые максимумы.
Но разногласия в команде вполне могут помешать SushiSwap реализовать свой потенциал. Они уже стоили проекту сотни миллионов ликвидности на старте, и история с Chef Nomi, вероятно, до сих пор отпугивает многих пользователей.
Команда SushiSwap так и не определилась, какой именно проект они развивают: полностью децентрализованный или же перед ними стоит задача построить полноценную компанию. В результате к работе над SushiSwap привлекаются и люди вроде Джозефа Делонга — опытные профессионалы, которые хотят стабильной и высокой зарплаты, и энтузиасты вроде 0xMaki, который сам признавался, что далек от профессионального менеджмента. В результате конфликт был неизбежен и привел к тому, что ни один из них в развитии SushiSwap больше не принимает никакого участия. Компании необходимо определиться, кто она и к чему стремится. Тогда у нее будут все шансы стремительно вырасти.
