Что такое ликвидность криптовалют и почему она важна?

Crypto Pizza

27 июля 2021

Время на прочтение 9 мин.

Содержание статьи:

Факторы, которые могут повлиять на ликвидность крипторынка
Как определить ликвидность криптовалют
Что такое ловушка ликвидности
Подведем итог

Ликвидность — одно из важнейших свойств цифровых активов, которое необходимо учитывать при их покупке. Именно она поможет вам понять, как быстро вы можете продать свои цифровые активы по рыночной цене. Рассказываем, как ликвидность работает на рынке криптовалют и чем опасны ловушки, связанные с ней.

Термин «ликвидность» пришел из мира традиционных финансов. Это свойство актива быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной. Если провести аналогию с автомобилями: чем дороже и реже какая-то модель машины, тем сложнее найти на нее покупателя. При этом бюджетный автомобиль в хорошем состоянии может оказаться гораздо более ликвидным, поскольку его будет проще продать по рыночной цене.

Если говорить о ликвидности рынков, то чем выше этот показатель, тем больше внутри рынка средств и осуществляемых сделок. При этом на ликвидном рынке каждая отдельная сделка не будет оказывать существенного влияния на котировки активов. Например, если можно быстро приобрести или продать большой объем криптовалюты, значит, ее можно назвать ликвидной.

В абсолютных величинах стейблкоин USDT от компании Tether — самая ликвидная криптовалюта на сегодняшний день. При этом малоизвестные альткоины с низкой капитализацией таковыми не являются. Они не только не имеют достаточного объема торгов, чтобы удовлетворить возможный интерес, но и реагируют на крупные сделки изменениями котировок. А полное отсутствие ликвидности в торговой паре помешает быстро совершить сделку.

Стоит отметить, что рыночная ликвидность не равна бухгалтерской. В традиционных финансах бухгалтерская ликвидность описывает состояние компании: сможет ли та расплатиться с долгами в случае банкротства.

Возвращаясь к рыночной ликвидности, стоит упомянуть еще один важный факт. На ликвидном рынке не должно быть большого спреда, то есть разницы между самым высоким ордером на покупку и самым низким на продажу. Обычно эта разница уравновешивается постоянными сделками. Но только если речь идет о ликвидном рынке. В противном случае рынок нельзя считать ликвидным.

Однако внутри рынка могут быть как ликвидные, так и неликвидные активы, о чем тоже стоит помнить. Если торговать топовыми криптовалютами, то проблем с ликвидностью, вероятнее всего, не возникнет. Однако держатели малоизвестных альткоинов сталкиваются с проблемой, когда не могут продать их по желаемой цене. Такая проблема возникает у низколиквидных цифровых активов.

Если пользователь попытается исполнить крупный ордер в неликвидной паре, может случиться проскальзывание. Это означает, что сделка будет закрыта, но только по другой цене, которая, скорее всего, окажется гораздо менее выгодной. Чтобы избежать проскальзывания, следует использовать только лимитные ордера. Однако в таком случае стоит учитывать, что такой ордер может исполниться не сразу или не исполниться вообще.

Факторы, которые могут повлиять на ликвидность крипторынка

В конце марта Tesla объявила, что продала часть своих биткоинов на сумму в $272 млн. Глава компании Илон Маск объяснил, что это было необходимо сделать для проверки ликвидности криптовалюты в качестве альтернативы хранению средств в фиате.

Теперь ясно, что имел в виду миллиардер. Компания решила убедиться в том, что если захочет избавиться от своих монет, то сможет быстро и безопасно это сделать, не оказав влияния на рынок биткоина.

Однако если допустить, что Tesla решит продать оставшиеся биткоины, сумма которых превышает $1 млрд, плюс к ней подключится MicroStrategy, владеющая криптовалютой на $3 млрд, и другие крупные держатели актива — скорее всего, ликвидности на всех не хватит. Вполне вероятно, они не смогут быстро и без влияния на рынок избавиться от своих монет. Для этого рынку будут нужны новые игроки, готовые выкупать биткоины у всех предыдущих владельцев.

Однако не только чрезмерное предложение криптовалюты на рынке может убить ликвидность. В случае если крупные компании начнут массово выкупать биткоины с рынка (в нашем гиперболизированном мире, конечно же), то отсутствие свободных монет тоже может негативно отразиться на ликвидности — попросту будет невозможно приобрести большое количество криптовалюты.

Другой важный фактор, который влияет на ликвидность рынка — его инфраструктура. Пока крупные игроки не имеют необходимых инструментов для того, чтобы избавиться от своих активов, рынок не может быть ликвидным. Поэтому необходимо создание регулируемых площадок, которые смогут удовлетворить нужды институциональных инвесторов.

Как определить ликвидность криптовалют

Недавно пользователь Reddit обратил внимание на то, что большинство новых токенов, которые показывают многократный рост за короткий промежуток времени, либо не имеют достаточной ликвидности для дальнейшей продажи, либо не имеют ее вообще. Однако это не останавливает новичков от покупки подобных монет в надежде на заработок.

Чтобы помочь новым игрокам крипторынка избежать проблем с низколивкидными токенами, автор поста на Reddit перечислил четыре инструмента, которые позволят определить ликвидность актива, выпущенного на блокчейне Binance Smart Chain:

Moonarch
Bogged.Finance
Pancakeswap
Redfox.finance

Для проверки ликвидности токенов, выпущенных на блокчейне Ethereum, пользователь Reddit рекомендует заменить в поисковой строке криптокошелька MetaMask адрес контракта на адрес токена, который можно найти на агрегаторах вроде cryptorank.io, CoinGecko или CoinMarketCap. Если криптовалюта уже есть в кошельке пользователя MetaMask, он может получить адрес из обозревателя блокчейна Ethereum etherscan, добавив туда адрес своего кошелька.

Также информацию обо всех токенах, представленных на популярной децентрализованной бирже Uniswap, можно проверить по ссылке — v2.info.uniswap.org/token/адрес нужного токена. Аналогично и для биржи Sushiswap. Полный список представленных на платформе токенов находится по ссылке analytics.sushi.com/tokens.

Информацию об альткоинах, представленных на других децентрализованных криптобиржах, можно найти по ссылке dextools.io/app. Также источником сведений о других блокчейнах автор статьи называет VFAT-TOOLS (defiprime.com).

Что такое ловушка ликвидности

Ловушка ликвидности — это гипотетическая ситуация в макроэкономике, когда дополнительное предложение денег не вызывает дополнительного роста спроса в экономике.

Ловушка ликвидности криптовалют может быть связана со снижением их оборота. Например, еще летом 2018 года Джейсон Лопп говорил, что порядка 4 млн биткоинов утрачены навсегда и еще 2 млн были украдены. При этом на текущий момент добыто 18.5 млн монет, а всего их может быть 21 млн. Это значит, что в общей сложности в обороте может быть не более 12.5 млн биткоинов.

Также есть монеты, подобные Binance Coin, которые раз в определенный промежуток времени переживают процедуру сжигания. Это означает, что общая эмиссия актива сокращается принудительно. Помимо прочего, часть других монет блокируется, например, на контракте Eth2 или в пулах ликвидности доходного фермерства.

Все эти факторы на фоне роста спроса приводят к резкому увеличению стоимости криптовалюты. Поэтому в том случае, если спрос на нее так же резко упадет, держатели криптовалюты попытаются вывести свои активы. Сверхнизкое предложение внезапно окажется сверхвысоким. В сочетании со снижением спроса это может привести к краху цен на крипторынке.

Подведем итог

Ликвидность — это крайне важный показатель, который во многом определяет возможность заработка на том или ином активе. Даже если альткоин показывает сотни процентов роста за короткий промежуток времени, при отсутствии ликвидности его не получится продать по желаемому курсу и зафиксировать прибыль.

Однако ликвидность может сыграть и злую шутку. Например, как в случае с криптовалютами, эмиссия которых ограничена. Ловушка ликвидности может привести к лавинообразному падению цен в том случае, если спрос на цифровые активы резко снизится.

Необходимо следить за ликвидностью и учитывать ее при совершении сделок. Этот показатель поможет избежать лишних убытков.

Возможно вы пропустили: