Сжигание монет и токенов как способ регулирования эмиссии

Crypto Pizza

27 октября 2021

Время на прочтение 12 мин.

Содержание статьи:

Зачем криптопроекты сжигают монеты и токены
Как работает сжигание монет и токенов
Как сжигание монет сказывается на курсе
В заключение

В августе в сети Ethereum было активировано обновление EIP-1559, запустившее механизм сжигания монет. За три месяца были сожжены эфиры на $2.4 млрд. Такой механизм регулирования эмиссии становится все популярнее: его используют как мелкие, так и крупные проекты. Разобрались, как и зачем разработчики сжигают криптовалюты и токены, а также узнали, как это отражается на их курсе, всем крипторынке и простых инвесторах.

Зачем криптопроекты сжигают монеты и токены

Сжигание монет (и токенов) — это вывод какого-то количества криптоактивов из обращения. В ходе сжигания определенная часть монет или токенов переводится в безвозвратный публичный кошелек без приватных ключей — так называемый «адрес пожирателя». Этот кошелек доступен для просмотра всем пользователям, но он постоянно заморожен, то есть ни у кого нет доступа к нему и к активам на нем. Таким образом, сжечь монету — это все равно что уничтожить ее, и пользоваться ей больше нельзя.

Фиатными валютами управляет Центробанк. Он регулирует темпы эмиссии, задает базовую ставку, выпускает долговые ценные бумаги и т.д. Это позволяет ЦБ (с разной степенью успеха) в ручном режиме управлять количеством денег, их оборотом и стоимостью в экономике.

В мире криптовалют такого регулятора нет. Механизм эмиссии монет определяется заранее и прописывается в алгоритме консенсуса проекта. Например, в блокчейне Bitcoin новые монеты появляются каждые 10 минут, раз в четыре года скорость эмиссии сокращается вдвое (происходит так называемый халвинг), а эмиссия ограничена — общее количество BTC не может превышать 21 млн.

Но у большинства криптопроектов нет ограничений на максимальную эмиссию. Например, в Ethereum и других популярных проектах может быть выпущено сколько угодно монет.

Сжигание монет — это один из способов регулирования эмиссии и курса криптовалют. Так как цена большинства криптовалют определяется рыночным путем, то есть за счет спроса и предложения, то при большом количестве монет спрос удовлетворить легче. А если предложение превышает спрос, то цена актива или токена будет падать. Сжигая монеты, разработчики сокращают их предложение. Если спрос на актив сохраняется на высоком уровне или растет, то это создает дефляционный механизм — монет становится меньше, их цена поднимается.

Также сжигание монет может использоваться для защиты сети от DDoS-атак и предотвращения замедления работы сети из-за спам-транзакций. Например, при каждой транзакции XRP сжигается от 0.00001 XRP — при этом чем больше операций проводит пользователь, тем выше комиссия. Это защищает сеть криптовалюты от большого количества спам-операций.

Иногда разработчики сжигают монеты, чтобы исправить собственные ошибки. Например, в июле 2019 года эмитент стейблкоина Tether (USDT) случайно создал 5 млрд USDT и сразу же сжег их.

Сжигание монет также используют организаторы ICO — они удаляют нераспроданные токены, чтобы повысить ценность активов, которые купили инвесторы. Например, в июле 2017 года после проведенного ICO разработчики проекта Neblio сожгли 80% токенов NEBL. Такие действия подчеркивают прозрачность проекта и повышают доверие инвесторов к продукту, так как они уверены, что команда использует только привлеченные средства для развития проекта и не планирует спекулировать на оставшихся у них токенах.

Как работает сжигание монет и токенов

Можно уничтожить навсегда абсолютно любую монету, и это может сделать любой криптопользователь. Для этого достаточно просто забыть, потерять или выбросить приватные ключи от адреса, на котором находятся цифровые активы — доступ к ним будет утерян навсегда. По разным оценкам, таким образом было сожжено около 3 млн ВТС — их владельцы просто утратили доступ к своим кошелькам.

Что касается разработчиков криптопроектов, то у них есть несколько способов сжигать свои монеты.

Некоторые проекты покупают активы у пользователей и самостоятельно выводят их из оборота, заблокировав на адресе без приватного ключа. Такие сжигания обычно проводят регулярно, фиксированными объемами, например, раз в квартал или в месяц. Данный механизм похож на обратный выкуп акций публичными компаниями — фирмы покупают у инвесторов свои ценные бумаги, сокращая их предложение на рынке. Это ведет к росту спроса на них и, как следствие, цены, а также прибыли по одной бумаге.

Механизм сжигания используют такие криптобиржи, как Binance, OKEx, Huobi, KuCoin, и Exmo среди прочих. Так, например, Binance ежеквартально сжигает часть своих нативных монет BNB. Объем монет меняется в зависимости от количества сделок, совершаемых на платформе каждый квартал. 18 октября Binance провела 17 по счету сжигание BNB — на этот раз на сумму около $640 млн. Биржа будет сжигать монеты до тех пор, пока не сократит их первоначальное предложение вдвое — до 100 млн BNB.

Периодические сжигания использует и эмитент стейблкоина Tether компания iFinex Inc. Актив обеспечен долларом США: эмитент создает токены при внесении средств в свои резервы и сжигает эквивалентную сумму по мере вывода средств.

Сжигание монет также можно запрограммировать в смарт-контрактах, и часть монет будет сжигаться автоматически при каждой транзакции — они переводятся на безвозвратный кошелек. Скорость сжигания зависит от количества транзакций в блокчейне: чем больше операций, тем больше активов будет сожжено, и наоборот.

Механизм сжигания через смарт-контракт был запущен в Ethereum в начале августа этого года в рамках имплементации обновления EIP-1559. Оно разделило комиссию за транзакцию на две части: одна часть по-прежнему идет майнерам, а другая сжигается. Разработчики считают, что это поможет справиться с проблемой высоких комиссий в сети, а также повысит ее стабильность и скорость работы. Самое главное, что благодаря этому эфир может стать дефляционной монетой — предложение ЕТН будет сокращаться, что приведет к росту его цены. Чем больше в сети будет транзакций, тем больше монет сгорит. Ранее мы подробно рассказали, зачем было активировано EIP-1559 и каковы его долгосрочные последствия.

Сжигание монет можно добавить и в сам алгоритм консенсуса — именно так работает Proof-of-Burn (доказательство сжигания, PoB). В нем майнеры отправляют монеты на безвозвратный адрес взамен на право сгенерировать новый блок и получить за него награду. Чем больше монет сжег майнер, тем выше его шансы получить вознаграждение. В отличие от классического Proof-of-Work, PoB-алгоритм гораздо менее энергозатратный и более дешевый. Такой консенсусный алгоритм лучше всего подходит проектам, в которых все монеты выпускаются сразу. Поэтому он не популярен и редко используется, но все же его можно встретить в таких проектах, как, например, Counterparty (XCP) или Slimcoin (SLM).

Как сжигание монет сказывается на курсе

Очевидно, что в долгосрочной перспективе сокращение предложения актива при сохраняющемся спросе на него приведет и к росту его цены. Но на практике на курс актива влияет слишком много переменных, поэтому если сегодня разработчики сожгли часть монет, это вовсе не гарантирует, что завтра их цена вырастет. Та же Binance сжигает токены каждые три месяца, но курс BNB следует за рынком — очередное сожжение не спасает от коррекции и не поднимает цену актива.

Порой на стоимость криптовалюты не влияет даже сжигание огромного объема монет. Так, например, в мае этого года основатель Ethereum Виталик Бутерин сжег порядка 40% всех токенов Shiba Inu (SHIB), которые он получил от основателей проекта. Но это не остановило падение цены SHIB после окончания пампа. Напомним, что Shiba Inu — это мем-коин, цена таких активов крайне волатильна и часто резко взлетает и так же стремительно падает. Впрочем, стоит отметить, что даже несмотря на то, что непосредственно после сжигания токенов цена SHIB продолжила снижение, сейчас актив находится вблизи своих майских максимумов и занимает 20 место в рейтинге капитализации криптовалют. Возможно, без сожжения Бутериным токен был бы менее популярен.

С начала августа в сети Ethereum было сожжено свыше 638 000 ЕТН — на $2.56 млрд по актуальному курсу. При нынешней скорости в 5.3 ЕТН в минуту за год сгорит 2.8 млн ЕТН — это около 2% от всех ЕТН в обращении. Таким образом, количество эфира начало значительно сокращаться, однако это не делает ETH полноценным дефляционным активом.

После активации сжигания части комиссии курс ЕТН вырос с $2 600 до $4 000 — на 53%. Но, вероятно, актив просто следовал за рынком: за то же время ВТС вырос на 40% без всякого сжигания монет. Более того, EIP-1559 (апгрейд, который запустил механизм сжигания части комиссии) — это обновление сети Ethereum версии 1.0, которая работает на базе Proof-of-Work. В Ethe r eum 2.0 данное обновление уже не будет работать, ведь проект перейдет на Proof-of-Stake.

В заключение

Механизм сжигания монет становится все более популярным способом контролировать эмиссию. Чаще всего его используют небольшие и начинающие проекты — это повышает стимулы для инвесторов. Но этот механизм популярен и среди топовых проектов, например у BNB и Ethereum. В долгосрочной перспективе он обеспечивает сокращение предложения цифрового актива, снижает его обесценивание, повышает интерес к нему и способствует росту его цены.

Важно понимать, что сжигание монет — это не панацея от всех бед и неожиданностей на крипторынке. Этот механизм не приводит к резкому росту стоимости актива и не перевешивает десятки других факторов, от которых зависит курс монеты. Но это отличный инструмент стимулирования долгосрочного спроса на нее.

Возможно вы пропустили: